“要不这样吧，如果我们这次只卖45，你们愿意出价多少？”n这句话，derik露出了诧异的神色，刚想说什么，但jan立即做了一个让derik不要插话的手势。n先生的意思是，您不打算立即出售自己25的股权了？”胡延德面色平静，但说完话后嘴角忍不住向上翘的弧度，颇有几分逼退了对手的得意之色。

“我只是想先咨询下你们能够的报价。”jan道。

事情很明朗，德国方面为了不对赌，有妥协的迹象，而妥协的内容就是作为即将退休的财务总监jan，愿意延迟出售自己手中的股权，让身患癌症的derik先将其拥有的45的股权全部出手。

先不论他是不是一位好的财务总监，至少刚才他的那句话，体现出他是一位好队友，他与derik之间的情谊在王暮雪看来，一定早已超越了上下级的关系。

王飞此时拿起了手机，又黑又粗的手指简单敲击了几下键盘，门外那个身材瘦小，戴着眼镜的朴素女生便走了进来，她的举止依然斯文谨慎。

王暮雪看到她将一张印有表格的a4纸递给了王飞，而表格上印着的内容，从王暮雪的位置无法看清。n先生，这是我们近段时间收集的市场上led行业并购案例的估值倍数。”王飞笑着将a4纸直接站起递给了对面的jan。

企业估值，就是对企业的内在价值进行评估。

也许你会问，凭什么现在才能赚1个亿的企业，a股上市后身价就变成了23个亿？多出来的22个亿哪里来的？

明明企业还是那家企业，既没有多卖出多少新产品，也没有设立更多的子公司，盈利能力更没见有什么质的飞跃，怎么平白无故就多出22个亿？

这时行内人就会告诉你，因为上市之后，所有企业都会将自己现有的利润，乘以一个行业平均值，而这个行业平均值，被称为企业估值倍数。

n看的，就是若干家led公司并购案所使用的估值倍数。

为什么这种倍数会被发明出来呢？凭什么每家上市公司都要乘以一个倍数才能得到最后的估值呢？

因为你说某家上市公司今年只能赚一个亿，那它就只值一个亿，它的股东会不服，会说“明年我的公司就能赚两个亿，后年能赚三个亿，大后年还能赚十个亿……如果现在我一个亿卖给你我不就亏大了？”

我们必须清楚，如果我们是买家，我们在购买一家公司时，买的不是这家公司现在的赚钱能力，而是这家公司未来所有年限赚钱能力的总和。

仔细想想，这与一些父母选女婿的标准是一样的，小伙子正直勤奋，刻苦优秀，现在工资五千没关系，以后铁定破百万，女儿嘛……

嫁！

所以，一家公司估值倍数高，无非就是买它的人觉得，这家公司赚钱能力强，能力越强，估值倍数就越高，最后企业总价值也就越高。

行业内称企业的这个总价值为“内在价值”，内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力了惟一的逻辑手段。

内在价值的定义是一家企业在其余下的寿命之中，可以产生的所有现金的折现值。

做投资银行，尤其是做并购重组业务，我们不仅要在一个又一个不同行业的项目之中学会看行业、看问题，还要从所有问题中归纳总结出这家企业真正值多少钱，即究竟给它定一个怎样的估值倍数。

刚毕业的应届生王暮雪，自认为对企业估值方法非常熟练，因为学校里老师讲的那些重置成本法、市场法、市盈率法、以及现金流贴现方法她都还记忆犹新，她也一直认为给企业估值，就应该用这些方法，只要综合运用得当，没有哪家企业的价值是算不出来的。

只不过，这些所有的